Cambio en la economía del Barça: mejora su rating crediticio
Buenas noticias para el FC Barcelona. El equipo azulgrana ha comunicado mediante sus canales oficiales una significativa mejora en su situación financiera: la agencia de calificación Morningstar DBRS ha actualizado su evaluación crediticia, elevando la calificación de estable a positiva.
El rating crediticio del club ha cambiado de "estable" a "positivo", lo que confirma la recuperación económica de la entidad.
Morningstar DBRS ha resaltado que este cambio de tendencia se atribuye principalmente a los resultados financieros del equipo en las dos últimas temporadas. La agencia ha indicado que "la transición de estable a positiva se fundamenta en la mejora del rendimiento económico del FC Barcelona en los últimos dos años".
Asimismo, Morningstar DBRS ha mencionado que otro factor que ha contribuido a esta actualización favorable ha sido "la expectativa de un aumento en los ingresos con el regreso del club al Spotify Camp Nou", además de un efectivo control de costes, ejecutado por la entidad barcelonesa y respaldado por las normativas de sostenibilidad de la UEFA y LaLiga.
La agencia también ha pronosticado que el FC Barcelona generará un flujo de caja libre positivo mayor y mostrará capacidad de desapalancamiento en el corto plazo.
Espai Barça: financiación y avance del proyecto
En 2023, el equipo de la Ciudad Condal financió cercanamente 1. 500 M€ en deuda mediante una combinación de pagarés y préstamos destinados a la renovación del estadio, a través del fondo de titulización del proyecto Espai Barça. Según DBRS, esto indica que la obra se encuentra en una fase avanzada y que el riesgo de construcción es limitado, con el retorno al estadio establecido para mediados de año.
Por esta razón, la agencia ha decidido desconsolidar el fondo EB, un vehículo de titulización regulado, independiente y legalmente separado del club, de las finanzas del equipo barcelonés.
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Por otro lado, Morningstar DBRS señala que "podría haber una mejora en la calificación crediticia si el rendimiento financiero del club sigue en ascenso, lo que resultaría en una proyección de deuda/EBITDA (sin contar ingresos por transferencias de jugadores) inferior a 4,5 veces".
Sin embargo, la tendencia podría revertirse a estable si se lleva a cabo una gestión financiera más audaz o si surgen problemas imprevistos que reduzcan el flujo de caja o mantengan una proporción de deuda neta/EBITDA consistentemente superior a 7 veces.
Perspectivas económicas: ingresos, costes y EBITDA
Respecto a los resultados recientes, el informe revela que el conjunto culé alcanzó ingresos de 761 millones de euros en el ejercicio 2024, lo que supone un descenso del 3% en comparación con 2023, debido al traslado temporal al estadio de Montjuïc. En términos de costes operativos, los salarios representaron alrededor del 70 % de los ingresos ordinarios durante las últimas tres temporadas.
A pesar de esto, el Barcelona logró reducir los gastos de nómina, logrando un EBITDA positivo—sin contar ingresos por transferencias—por primera vez en los últimos cuatro ejercicios.
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Proyecciones hasta 2027: ingresos, Champions y sostenibilidad
De cara al futuro, Morningstar DBRS anticipa que los ingresos del equipo azulgrana ascenderán a 1. 100 M€ en el ejercicio 2027, impulsados por el regreso al Spotify Camp Nou. Estas proyecciones se basan en la suposición de que el equipo catalán finalizará (como mínimo) en segunda posición en LaLiga cada temporada y alcanzará los cuartos de final de la UEFA Champions League anualmente, previsiones que el club también incorpora en sus presupuestos.
Conforme a las directrices de la UEFA, se espera que la proporción de coste de plantilla (incluyendo salarios deportivos y amortizaciones de fichajes) se mantenga cerca del 55 % entre los ejercicios 2025 y 2029.
Por consiguiente, DBRS prevé que el EBITDA—sin considerar beneficios por ventas de jugadores—alcance los 90 millones en 2025 y se estabilice en torno a los 100 M€ a medio plazo, una vez descontado el servicio de la deuda vinculada al fondo EB y siempre y cuando el club mantenga una estructura de costes controlada.